Acheter des actions avant leur introduction en Bourse

Pourquoi acheter une action avant son entrée en bourse ?

Avant de poursuivre, si vous n’êtes pas familier avec la notion d’introduction en Bourse (appelé IPO en anglais) vous pouvez consulter notre article à ce sujet : qu’est-ce qu’une IPO ? En résumé, l’introduction en Bourse est l’opération qui consiste pour une société privée à transformer tout ou partie de son capital en actions qui pourront être achetées et échangées sur les marchés financiers.

Investir dans une entreprise pour l’aider à se développer

Du point de vue de l’entreprise, s’introduire en bourse n’est pas une opération anodine. En faisant cela elle accepte de se soumettre à une réglementation plus contraignante, de publier régulièrement ses résultats, de rendre des comptes à ses actionnaires… Ce qui explique pourquoi certaines sociétés qui ont les moyens d’entrer en bourse s’y sont toujours refusé (on peut citer Crédit Mutuel ou Lactalis par exemple).

Mais si l’entreprise saute le pas, elle peut espérer des avantages importants tels que :

• La possibilité d’augmenter sa trésorerie grâce à la vente d’actions, permettant ainsi d’accélérer le développement et de financer sa croissance
• Une plus grande facilité à acquérir d’autres entreprises en vue d’accélérer sa croissance (on parle alors de croissance externe), notamment par le biais d’échange d’actions ce qui évite d’avoir à puiser dans la trésorerie
• Une plus grande attraction des talents, or l’embauche des meilleurs éléments est essentiel pour la croissance et le développement de l’entreprise. En étant cotée, celle-ci peut proposer des modèles de rémunération attractifs avec une partie en actions (notamment les fameux stock-options)
• En devenant publique, l’entreprise gagne en visibilité et en réputation ce qui peut être utile par exemple pour emprunter de grosses lignes de crédit auprès des banques.

L’introduction en Bourse fait donc passer l’entreprise dans une toute autre dimension, et lui donne généralement plus de moyens pour continuer à croitre davantage.

Lorsque des investisseurs achètent les actions d’une entreprise avant son introduction en bourse (nous verrons plus bas comment il est possible d’investir pré-IPO), ils le font généralement parce qu’ils ont confiance en sa capacité à exploiter ces nouveaux avantages pour poursuivre sa croissance et créer de la valeur aux actionnaires. En cas de succès, ces primo-investisseurs bénéficieront des meilleurs ROI (retour sur investissement) grâce aux éventuels dividendes et/ou valorisation du cours de l’action.

Acheter une action en dessous de sa valeur de marché

L’un des intérêts d’acheter une action avant son entrée en Bourse, est la possibilité de réaliser une éventuelle plus-value lors de l’IPO.

En effet, rappelons que le prix d’une action est déterminé grâce à la confrontation entre l’offre et la demande. Si le premier est supérieur au second, le prix augmente (et inversement).

Lors d’une introduction en Bourse, l’entreprise émet un nombre limité d’actions à un prix d’introduction déterminé à l’avance. Mais comment peut-elle déterminer ce prix, si l’action n’a jamais été échangé sur des marchés financiers ? C’est toute la mission des cabinets de conseil spécialisés qui l’accompagnent : ils se chargent de sonder les potentiels investisseurs et étudier des entreprises cotées comparables. Or il arrive que le prix d’introduction soit sous-estimé. Cela est d’autant plus vrai qu’en général ces cabinets de conseils (en accord avec l’entreprise) fixent volontairement un prix  plus bas par sécurité. En effet, en termes d’image, il est préférable de voir l’action grimper au moment de son introduction en Bourse.

Ce fut notamment le cas de Airbnb, dont l’action a fait +112% le jour de son introduction, ce qui a fait couler beaucoup d’encre à l’époque :

Les investisseurs qui auront acheté les actions avant l’IPO seront évidemment les grands gagnants.

Bien sûr le prix d’émission peut également avoir été surévalué, entrainant une baisse de l’action. C’est ce qui est arrivé à Facebook en 2012, dont le cours a chuté de 50 % en quelques mois ! Il a fallu attendre à peu près un an pour que l’action franchisse son « breakeven », c’est-à-dire que son cours dépasse le prix d’émission. Aujourd’hui le cours de l’action Meta (ex. Facebook) est 5 fois plus élevé que son prix d’émission (il était 8 fois plus élevé en janvier 2022).

Comment acheter une action avant son introduction en bourse ?

Il existe deux moyens d’investir dans une entreprise avant son introduction en Bourse :

Utiliser son réseau pour racheter des parts d’entreprises privées

Il est (théoriquement) possible de racheter les parts d’une société non cotée auprès d’une personne qui en détient. Celle-ci peut être par exemple un salarié de l’entreprise ou bien un investisseur qui souhaite liquider une partie de ses parts.

Mais le problème est que :

• Il faut avoir un bon réseau pour trouver ces personnes, ce qui n’est pas le cas pour beaucoup de personnes. En France (et à notre connaissance en Europe) il n’existe à ce jour aucun marché secondaire qui permet de racheter des parts de sociétés privées.
• Généralement les personnes qui se voient attribuer des parts de leur entreprise sont liés à l’obligation légale de ne pas les céder.

Il est donc très difficile (voire impossible) d’acheter des parts d’entreprises privées de cette manière. Une alternative beaucoup plus simple et accessible est de passer par un courtier en bourse qui permet d’acheter des actions d’entreprises au moment où celles-ci s’introduisent en Bourse.

Passer par un courtier qui permet d’investir au prix d’introduction

Là encore, il est généralement très difficile d’investir au prix d’introduction d’une IPO, car la banque qui gère l’opération n’ouvre l’accès qu’à une poignée d’intermédiaires. Et quand une banque partenaire ou un courtier bénéficie de ce droit, elle le réserve très souvent à ses clients HNWI (high net worth individual, ou client fortuné dans le jargon).

Contrairement à une idée reçue, tous les courtiers Bourse ne donnent pas accès aux introductions en Bourse (IPO). Et lorsqu’ils le font, ils ne proposent généralement qu’une sélection limitée d’opérations. L’accès aux IPO dépend en effet de nombreux facteurs : accords conclus avec les banques introductrices, taille de l’opération, marché concerné ou encore niveau de demande des investisseurs.

Certains courtiers en ligne comme Interactive Brokers, Saxo Bank, Bourse Direct, BoursoBank ou encore Trade Republic permettent toutefois à leurs clients de participer à certaines introductions en Bourse, en particulier lorsqu’il s’agit d’opérations très médiatisées susceptibles de susciter un fort intérêt auprès des investisseurs particuliers. L’introduction en Bourse de SpaceX en juin 2026 en est un bon exemple : plusieurs intermédiaires ont proposé à leurs clients de participer à l’opération, même si les conditions d’accès pouvaient varier d’un courtier à l’autre.

Avant d’investir dans une IPO, il est donc important de vérifier si votre courtier en Bourse propose l’opération concernée et de consulter les modalités d’attribution des titres. En effet, lors des introductions les plus populaires, la demande dépasse souvent largement le nombre d’actions disponibles, ce qui peut entraîner une allocation partielle, voire l’absence totale d’attribution pour certains investisseurs.

Connaître les prochaines introductions en bourse

Les prochaines introductions en bourse sont annoncées sur le site officiel des places boursières. Vous avez par exemple le calendrier IPO de Euronext , celui du Nasdaq ou du NYSE qui dressent la liste des prochaines IPO de manière exhaustive. Ceci étant, en tant qu’investisseur particulier vous ne pourrez pas accéder à toutes ces introductions boursières, ce qui peut être frustrant.

Pour identifier les prochaines introductions en Bourse, plusieurs solutions s’offrent à vous. Les calendriers officiels des places boursières, notamment ceux d’Euronext, du Nasdaq ou du New York Stock Exchange (NYSE), permettent de suivre les opérations annoncées. Toutefois, les investisseurs particuliers s’appuient souvent sur les analyses et sélections réalisées par les médias spécialisés afin de repérer les introductions les plus prometteuses.

C’est notamment le cas de Café de la Bourse, qui publie régulièrement des articles consacrés aux IPO les plus attendues du moment. Vous pourrez par exemple consulter notre sélection des introductions en Bourse à surveiller de près, mise à jour en fonction de l’actualité des marchés et des opérations les plus médiatisées.

Obtenir les meilleures conditions pour acheter des actions qui entrent en bourse

Participer à une introduction en Bourse peut permettre d’acheter une action dès ses premiers jours de cotation. Toutefois, obtenir des titres au prix d’introduction et réaliser un bon investissement sont deux choses bien différentes. Voici quelques bonnes pratiques à garder à l’esprit avant de souscrire à une IPO :

• Vérifiez que votre courtier propose l’opération : tous les courtiers ne donnent pas accès aux IPO et ceux qui le font ne proposent pas nécessairement les mêmes introductions en Bourse.
• Souscrivez le plus tôt possible : pour les opérations les plus populaires, la demande peut être largement supérieure au nombre d’actions disponibles. Une souscription anticipée vous évitera également de manquer la clôture de l’opération.
• Analysez la valorisation de l’entreprise : une société de qualité n’est pas forcément un bon investissement si son prix d’introduction est excessif. Comparez sa valorisation à celle de ses concurrents et étudiez ses perspectives de croissance.
• Lisez attentivement le prospectus d’introduction : ce document contient des informations essentielles sur l’activité, les risques, la situation financière et l’utilisation prévue des capitaux levés.
• Méfiez-vous de l’effet de mode : certaines IPO très médiatisées suscitent un fort engouement qui peut pousser les investisseurs à acheter sans réelle analyse. L’histoire boursière regorge d’introductions très attendues qui ont ensuite fortement déçu.
• Préparez votre stratégie à l’avance : souhaitez-vous conserver les actions plusieurs années ou profiter d’un éventuel rebond lors des premières séances de cotation ? Définir votre objectif avant d’investir vous aidera à prendre de meilleures décisions.

Enfin, gardez à l’esprit qu’une IPO n’est pas forcément le seul moment pour investir. Dans certains cas, l’action peut connaître une forte hausse dès les premiers jours de cotation. Dans d’autres, elle peut au contraire corriger après l’introduction et offrir un point d’entrée plus attractif quelques semaines ou quelques mois plus tard. La patience est parfois la meilleure alliée de l’investisseur.

Les investissements en valeurs mobilières et autres instruments financiers comportent toujours un risque de perte de capital. L’investissement dans les IPO peut impliquer des restrictions supplémentaires. Les prévisions ou les performances passées ne sont pas une garantie des résultats futurs.