IMMORENTE : notre avis sur cette SCPI

Notre avis sur les rendements

Immorente réalise de bons rendements pour une SCPI. Le taux de distribution sur valeur de marché (TDVM) est certes en baisse depuis quelques années, mais cela est davantage lié à l’augmentation du prix des parts (ce qui est une bonne chose) qu’à la réduction des dividendes. D’ailleurs, le TRI (ce fameux taux de rentabilité qui prend en compte tous les flux entrant et sortant, autrement dit ce que vous gagnez et perdez) est plutôt élevé : le TRI 5 ans est de +4,6% ; tandis que le TRI 10 ans est de +6,75%.

Il faut admettre que cette SCPI réalise des rendements un peu moins performants que certains concurrents tels que Pimovie… Mais les rendements ne doivent pas être l’unique critère de sélection, et Immorente dispose d’autres atouts (patrimoine diversifié, 30 ans d’existence…) qui en font un très bon placement immobilier, comme nous le verrons par la suite.

Unités locatives	2 070
Répartition géographique
Répartition par catégorie
Carte
Acquisition	109 acquisitions en 2017 pour un total de 250 M€ 90% sont des actifs commerciaux
Nombre de locataires	> 2000  en janvier 2018
Principaux clients

Notre avis sur le patrimoine immobilier :

Immorente fut commercialisé en 1988, elle existe donc depuis 30 ans. Cette longévité lui a permis de récolter 2,7 milliards d’euros, ce qui en fait la plus grande SCPI française. Son patrimoine est composé de plus de 2 000 unités locatives (bureaux, commerces, hôtels, entrepôts, etc.).

Nous pensons que ce patrimoine important est un gage de sécurité pour l’investisseur :

• Son patrimoine est suffisamment diversifié pour réduire les risques systémiques (crises économiques, retournement de marché, etc.). D’ailleurs, Immorente a survécu à 2 crises immobilières de grande ampleur (1990 et 2007).
• La valeur de son patrimoine s’apprécie chaque année modérément mais régulièrement. En 15 ans, le prix des parts n’a jamais baissé !

Exemple de biens immobiliers détenus :

Notre avis sur les ratios et les frais :

Immorente opte pour des tarifs  un peu plus élevés que certains de ses concurrents. Néanmoins, nous estimons que ces frais ne sont pas exagérés au regard de la qualité de ce placement. D’autant que :

1/ Les frais de gestion ne sont pas un critère pertinent à prendre en compte du point de vue de l’investisseur, puisque les rendements publiés sont nets de ces frais.

2/ Les frais de sortie s’amortissent généralement avec le temps grâce à l’évolution de la valeur des parts, ce qui est le visiblement le cas chez Immorente.

Les principaux ratios sont, quant à eux, tous dans le vert ce qui souligne la bonne gestion de Sofidy. Pour en savoir plus sur l’interprétation de ces ratios, consultez notre article comment choisir une SCPI.

Notre avis sur la stratégie de la société de gestion :

De la même manière que son concurrent Patrimmo Commerce, Immorente investit principalement dans des murs de boutiques et de magasins, prioritairement dans les zones commerçantes de centre-ville.

Le patrimoine de la SCPI étant déjà confortablement diversifié, son principal objectif est désormais d’investir dans des immeubles qui génèrent des rendements élevés, au moins supérieurs à +5% . Néanmoins, Sofidy conserve une gestion très prudente : elle n’a pas vocation à rechercher des placements risqués à haut rendement.