Il existe 3 formes de crowdlending :

• Le prêt rémunéré aux particuliers, permet d’accorder un crédit sans passer par les banques à d’autres particuliers désirant financer un projet ;
• Le prêt rémunéré aux entreprises, permet de financer des PME afin de les soutenir dans leurs projets de croissance ;
• Le prêt non rémunéré, concerne surtout des projets sans but lucratif.

Malgré la jeunesse du crowdlending, la collecte a atteint près de 196 M€ en 2015, c’est deux fois plus qu’en 2014 ! Cela en fait le moyen de financement participatif le plus plébiscité, devant le don et le crowdequity.

 

Dans ce dossier, nous nous intéresserons aux prêts rémunérés aux particuliers (ou crowdlending PtoP). Un autre dossier traite du prêt aux entreprises qui s’avère assez différent.

Qu’est-ce que le crowdlending aux particuliers ?

Le crowdlending aux particuliers en quelques mots

Apparu en 2005 en Angleterre avec Zopa, il a fallu attendre 2011 pour que la première plateforme française Younited Credit (anciennement Prêt d’Union) soit lancée. Le crowdlending aux particuliers est alors devenu un moyen de financement alternatif intéressant aussi bien pour les prêteurs que pour les emprunteurs.

Pour les particuliers emprunteurs, c’est un moyen de contracter un crédit à la consommation sans passer par des banques qui impliquent un processus long et complexe. Côté prêteur, il s’agit d’un moyen de dynamiser et diversifier son épargne.

Pourquoi Younited Credit est-elle la seule plateforme française ?

La réglementation concernant le crédit aux particuliers est très encadrée en France, et interdit la pratique de cette activité sans l’agrément d’Etablissement de crédit. Cet agrément est nettement plus contraignant que le statut d’intermédiaire en investissement participatif ou de conseiller en investissement participatif !  Il implique un niveau de capital important ainsi que des moyens techniques et humains significatifs ce qui explique qu’il soit très compliqué pour une start-up de l’obtenir. Ainsi, le crédit à la consommation demeure donc majoritairement du ressort des banques et autres établissements spécialisés.

Après le succès de Zopa en Angleterre, de nombreuses plateformes internet ont tenté de décrocher cet agrément délivré par le régulateur bancaire ACPR… et jusqu’à présent, seul Younited Credit a obtenu le précieux sésame ! Ainsi, il représente à lui seul tout le marché français du crowdlending aux particuliers. Fin juillet 2016, la plateforme déclarait avoir accordé près de 361 M€ de crédit depuis sa création !

 

Ce qui distingue Younited Credit des autres formes de financements participatifs

Le crowdequity et le crowdlending aux entreprises ont en commun :

• Le statut de l’emprunteur : vous ne financez que des entreprises ;
• Le montage des opérations, qui ne vous permet de financer qu’une seule entreprise à chaque opération.

Le prêt entre particuliers se distingue de ces 2 formes de financements participatifs :

• Vous ne financez que des projets de particuliers à travers des crédits à la consommation ;
• Vous investissez dans un fonds commun et non sur un projet particulier. Ce fonds regroupant tous les prêteurs distribuera des crédits à de nombreux particuliers. Ainsi le risque est mutualisé au niveau de l’ensemble des prêteurs !

Comme pour le Crowdlending aux entreprises, les conditions de prêt sont fixées à l’avance. En effet, comme tout financement de type « dette », le prêteur et l’emprunteur connaissent l’échéancier de remboursement et le taux d’intérêt supporté. Cependant, à la différence du Crowdlending aux entreprises vous investirez via des fonds commun de placement (Fonds Communs de Titrisation pour être précis) qui percevront les mensualités pour votre compte. Cette différence est notoire car cela induit que vous ne percevrez pas de remboursement mensuel! Si cela peut paraître plus contraignant en premier lieu, il n’en est rien car ce mécanisme vous permettra de bénéficier d’un réinvestissement des mensualités perçues et même de récupérer votre argent plus facilement que sur un prêt classique.

Qu’est ce que vous allez financer via le Crowdlendfing aux particuliers ?

Les différentes typologies de crédit

La grande majorité des crédits sollicités sont des crédits à la consommation, pour des personnes souhaitant par exemple acquérir un véhicule, effectuer des travaux dans leur appartement ou partir en voyage. Younited Credit propose également le rachat de crédit, qui permet aux particuliers de regrouper plusieurs prêts chez différentes banques en un seul sur la plateforme.

Le montant des crédits est limité à €40 000 sur une durée maximale de 72 mois.

Qui est éligible au prêt entre particuliers?

Si la grande majorité des particuliers peut demander l’accès à un prêt, seuls les plus solvables sont retenus.

Tout comme une banque, Younited Credit demande à chaque candidat de fournir des informations sur leur situation financière (derniers bulletins de salaire, extraits de compte, niveau d’endettement, etc.) avant d’étudier, contrôler et valider chaque dossier. Cette phase, appelée « due diligence », consiste à étudier la capacité de remboursement des candidats. Suite à cela, ces derniers sont classés par catégorie, de A pour les emprunteurs les plus solvables, à C pour ceux qui présentent un risque de défaut plus élevé. Bien entendu, les particuliers de la catégorie la plus saine paieront des intérêts moins élevés que ceux de la catégorie C.

Qui peut prêter dans le cadre du Crowdlending aux particuliers ?

Si tout le monde peut investir en Crowdfunding depuis 2014, les lourdeurs réglementaires sont aussi présentes du coté des prêteurs dans le cadre du prêt entre particuliers! En effet, pour prêter de l’argent via Younited Credit  vous devrez être considérés comme un investisseur qualifié (ou client professionnel) au sens de l’AMF, ce qui implique que vous  répondiez à deux des trois conditions suivantes au minimum:

• Avoir une expérience significative des investissements de type boursiers ;
• Avoir exercé au moins 1 an une activité liée à la finance, la banque ou l’assurance ;
• Posséder un patrimoine financier d’au moins €500 000.

A noter que les sociétés peuvent également prêter de l’argent via Younited Credit. De la même manière, afin d’être qualifiées les sociétés devront répondre à deux des trois conditions suivantes au minimum:

• total du bilan égal ou supérieur à 20 millions d’euros,
• chiffre d’affaires net ou recettes nettes égaux ou supérieurs à 40 millions d’euros,
• capitaux propres égaux ou supérieurs à 2 millions d’euros .

Les différentes étapes d’un investissement en Crowdlending aux particuliers

Etape 1 : l’inscription

Vous devez tout d’abord vous inscrire et renseigner votre profil investisseur. Il s’agit généralement de votre identité, votre situation patrimoniale ainsi que votre expérience en tant qu’investisseur. Si ces formalités peuvent vous sembler ennuyeuses voire intrusives sachez que c’est une obligation réglementaire (formulaire KYC pour « Know Your Customer ») et qu’une plateforme ne respectant pas cette obligation est hors la loi.

Etape 2 : l’ouverture de compte

Une fois votre inscription validée, vous pouvez ouvrir un compte Investisseur sur la plateforme. Il vous faudra procéder à un premier versement de €1 000 minimum, les investissements ultérieurs sont de montant libre.

Etape 3 : le passage d’ordre

Dans un troisième temps, Younited Credit vous proposera d’investir dans un ou plusieurs de ses 5 fonds :

• Le fonds Conservateur Court : il investit dans les crédits de maturité 2 ans et 3 ans octroyés à des emprunteurs de catégorie A ;
• Le fonds Conservateur Long : il investit dans les crédits de maturité 4,5 et 6 ans octroyés à des emprunteurs de catégorie A ;
• Le fonds Equilibré Court : il investit dans les crédits de maturité 2 ans et 3 ans octroyés à des emprunteurs de catégorie B ;
• Le fonds Equilibré Long : il investit dans les crédits de maturité 4,5 et 6 ans octroyés à des emprunteurs de catégorie B ;
• Le fonds Dynamique : il investit dans les crédits de maturité 2, 3, 4 et 5 ans octroyés à des emprunteurs de catégorie C.

Le choix d’un ou des catégories soutenues dépendra de votre aversion au risque et de votre horizon d’investissement.

Une fois votre ordre passé, il sera exécuté sous quelques jours. Attention : si la demande des emprunteurs est inférieure à l’offre des prêteurs, certains prêts seront mis en attente. En fonction de l’évolution des demandes d’emprunt, les ordres seront progressivement exécutés sous le principe du « premier arrivé, premier servi ».

Etape 4 : le remboursement

Contrairement au Crowdlending aux entreprises ou vous serez remboursé graduellement selon un échéancier pré-établi, dans le cadre du prêt entre particuliers, vous investissez dans un ou plusieurs fonds qui n’ont pas d’horizon défini. Cela signifie que c’est le fonds qui percevra les mensualités de remboursement et non l’épargnant. Le gain de l’épargnant sera reflété dans la valeur de la part du fonds qui augmentera en fur et à mesure qu’il encaissera des intérêts.

Les liquidités récupérées par le fonds, si aucune demande de rachat n’est faite, seront alors prêtées à d’autres emprunteurs. Le principal avantage de ce fonctionnement est qu’il vous est possible de demander le rachat de vos parts du fonds lorsque cela vous arrange. A noter cependant que la plateforme vous chargera entre 1 et 2% de frais si vous demandez un rachat moins de 12 mois après votre investissement. De même, si les demandes de rachat excédent les nouvelles souscriptions et les remboursements perçus par le fonds ne sont pas suffisants, le fonds ne sera pas en capacité de rembourser intégralement les prêteurs immédiatement. Les prêteurs seront alors remboursés au rythme des remboursements perçus par le fonds.

Quel rendement attendre d’un prêt entre particuliers?

Younited Credit est tenu de publier ses performances :

On notera que les frais de gestion et les défauts ont un impact important sur la rentabilité finale de l’investissement. On notera ensuite une certaine disparité entre les rendements nets attendus et la performance effectivement réalisé selon la classe de risque choisi. Ainsi, le fonds Equilibré Long semble avoir bien performé et affiche une performance annualisée de 4.38% depuis l’origine contre 4% attendue. A l’inverse, le fonds Dynamique a sous-performé et affiche seulement 3.74% de rendement annualisé contre 5% attendu!

Une fiscalité à prendre en compte dans le calcul du rendement net

Les investissements en crowdlending ne sont pas éligibles à des avantages fiscaux (contrairement au crowdequity). La fiscalité peut donc avoir un impact non négligeable sur votre rendement !

Les intérêts que vous touchez sont :

• Imposables au barème progressif de l’impôt sur le revenu ou au taux forfaitaire de 24% des intérêts (intéressant si vous disposez d’un taux marginal d’imposition de 30% minimum) ;
• Soumis aux prélèvements sociaux, à hauteur de 15,5% des intérêts.

A noter qu’à chaque versement d’intérêt, ces deux impôts sont prélevés à la source par l’établissement de paiement (24%+15.5% soit 39.5%). Ce prélèvement vient ensuite en réduction du montant de votre impôt sur le revenu payé l’année suivante ou vous est remboursable en cas d’excédent. Une exception existe toutefois : si votre revenu fiscal de référence ne dépasse pas €25 000 (€50 000 pour un couple), vous pouvez être dispensé du prélèvement de 24%.

Quels sont les risques ?

Le risque de défaut

Comme évoqué précédemment, Younited Credit propose d’investir via des fonds communs qui présente l’avantage de mutualiser le risque entre les différents prêteurs. Cependant, l’un des fonds peut enregistrer un taux de défaut plus élevé qu’attendu et ne pas délivrer le rendement net estimé (cf fonds Dynamique).

Le risque de liquidité

Comme tout placement de ce type, le prêt aux particuliers induit une faible liquidité (vous ne pouvez pas récupérer votre argent en tout temps). Cependant, encore une fois le recours à des fonds de placement permet de mutualiser les demandes de rachats, les versements d’intérêt ainsi que les apports des nouveaux prêteurs. Ainsi Younited Credit indique qu’elle fera son possible pour honorer les demandes de rachat sous 30 jours.

Notre avis sur Younited Credit

Younited Credit est la première plateforme de financement participatif à avoir obtenu l’agrément Etablissement de crédit, brisant ainsi le monopole bancaire de l’octroi de crédit à la consommation.

Toutefois, la réglementation ne permet pas à tout le monde de devenir prêteur, seules les personnes pouvant être qualifiées d’investisseur professionnel peuvent prétendre à cette forme de prêt. Si tel est votre cas, Younited Credit vous permet de profiter d’une nouvelle classe d’actif et d’offrir la possibilité à de nombreux français de réaliser leurs projets en se passant des banques.

Le recours à des fonds communs de titrisation permet de réduire significativement le niveau de risque supporté par chacun des épargnants et d’offrir des solutions de liquidité intéressantes. Ajouter à cela des taux qui nous paraissent satisfaisant et vous comprendrez qu’il s’agisse de la catégorie du financement participatif la plus plébiscité à ce jour!

Points faibles

– Une fiscalité qui vient pénaliser le rendement

– Accès limités à des investisseurs professionnels